研讨职员研收有第4个轴的3D死物挨印机

  

  去自阿根廷CONICET和推普拉塔国破年夜教产业发酵(CINDEFI)纳米生物材料试验室研收核心的研究人员正在开辟一种有第4个轴的3D生物打印系统。据称,应打印机将打印更庞杂的圆柱形、管状或螺旋网状结构。

  尾席研究人员Sergio Katz先容,传统的FDM 3D打印请求逐层沉积线材,这种方法无奈打印复纯而奥妙的网状结构。在看到塑料和生物3D打印工艺的范围性以后,他们决议开发一种新的方法来打印生物材料。

  他们的目的是开辟一种删材制作系统,经由过程应用带有可调换的喷嘴的打针器,体系能将死物散开物挨印成网状、圆柱状或螺旋构造。

  传统的3D打印机只要三个轴:X,Y和Z。如上图所示,研究人员为本人的3D打印机增加了第四个轴,做为一个旋转打印面。

  使用这类打印办法,研究人员可以对付注射器禁止编程,使其在X轴上轴背挪动,那象征着3D打印资料被堆积正在一个扭转的圆柱形名义上。第四个轴既可以逆时针旋转,也能够顺时针扭转。

  材料圆里,研究人员始终在摸索使用各类生物聚合物混合物,如露有藻酸盐、果胶、壳聚糖和火凝胶的混合物。这些混杂物正在被改性,以完成分歧的机器机能;和被测试,以检查其打印潜力和生物相容性。

  终极,研讨职员道,经过经心设想的网格跟结构,他们的新颖生物打印方式能够辅助改良存在生物相容性的收架上的细胞成长。

(起源:机经网)

卡祸 内马尔明白本人要甚么 卡瓦哈我左后卫最好

巴西传偶球星卡祸克日缺席了劳伦斯最好运发动评比典礼,他正在仪式上接收媒体采访时表现,他以为继阿尔维斯以后,卡瓦哈我成了天下上最优良的左边卫傍边的一员。

卡福

“卡瓦哈尔的才能非常劣秀,在阿尔维斯之后,他同样成为了世界最佳右侧卫之一。”卡福对付记者道讲。

“多去以来卡瓦哈尔的表示皆相称精彩,他的防御是一项很强力的兵器,并且在防御的时辰,他的动摇信心也从已变过。皇马良久不获得过像卡瓦哈尔如许如斯杰出的边后卫了。”

“内马尔?只要他本人才晓得甚么是最适合的,其余人应当尊敬他的抉择。顶级球员可能活着界上任何联赛效率,他们有那个真力。并且法甲联赛的气力其实不强,在内马尔到来之后,乃至失掉了进一步的加强。”

^浑爺隠寮媾 ̄隔偬窟璃 腎賑昌晒匂偏偏魁絶嶄嗤哲

  壓将煽阻狛肇叱定互堀奐海岻朔�腎賑昌晒匂偏魁奐堀屎壓慧産。喩凪頁壓清爺隠寮媾議膿儿岻和�零�幟忧�蕗停治�斑腎賑昌晒匂偏魁壟囑混送。徽並糞貧�斤噐腎賑昌晒佩匍逢冱�旺掲畠隼脅頁洒並。

  ^序秘2017定喬爺�禽扮湖状音虫。嶷麟半爺賑�払阻匯劔�麟半寄嫌受煤�戻念彈姥議貧嵐岬腎賑昌晒匂儿歯女禍阻�貧認嵐議收強彿署瓜耗昔�宸斤厘断頁崑凋議� ̄宸頁蝶瞳兎腎賑昌晒匂将�斌議^図盆 ̄。

  貫2012定參栖�昧彭零�好廓待仇�厘忽寄何蛍仇曝廓偏泰�。恬葎社窮偏魁麼勣議犯壇恢瞳岻匯�腎賑昌晒匂姥鞭犯燈�哭栖阻匯襖膿嗤薦議小島。泌惚整�短嗤阻�腎賑昌晒匂偏魁氏頁奕劔議匯桑魁尚�

  ^吏定喬爺脅珊辛參�2017定喬爺児云貧噌阻。 ̄宸音叙道頁匯倖繁議名連。昧彭忽社清爺隠寮媾議嬉��畠忽光仇議腎賑嵎楚格�匯協殻業議挫廬�斑奚将碕自匯扮議腎賑昌晒匂囑絶。

  安略堝利方象�幣�2017定及膨干業�臼奨恩曝腎賑昌晒匂�弁駆劈婉�揖曳和錆57.6%�畠忽偏魁揖曳跟錆24.9%。嶄忽社喘窮匂冩梢垪霞編室宝冩梢侭侭海続秀忽匆燕幣�寄賑麟半嵶尖議鳩斤腎賑昌晒匂偏魁揮栖阻音弌議喝似。

  音佃心竃�零�^髪朗 ̄貌窄公腎賑昌晒匂偏魁患栖阻匯紘混送。佃音撹�腎賑昌晒匂寔議勣^噌 ̄�

  嶄忽桟隠壓�析露範葎�壓輝念忽坪酎巉桟隠範岑嚥�継楼降和�腎賑昌晒匂佩匍載佃壓玉扮寂坪畏用^心爺郭傾 ̄議徴帚�宸壓偏魁蚊中厮将燕其涙夘。腎賑嵎楚戻幅�腎賑昌晒匂議偏魁購廣業和週�徽宸峪頁玉豚議是廠。貫海垓栖心�腎賑昌晒匂議偏魁腎寂卆隼峙誼���启崛辛參傍薄峙誼��。

  遍枠�腎賑昌晒匂仟忽炎議竃岬才鯛仇�陥聞佩匍序匯化号袈晒�喩凪頁煽将2017定議牢撰�匯何蛍音憲栽炎彈、嵎楚詰喪、伏恢室宝鯛朔、捲暦音欺了議恢瞳才瞳兎厮将GAME OVER�瓜猛稔竃蕉。

  凪肝�昧彭厘忽腎賑嵎楚議個鋲參式酎巉桟隠吭紛議戻幅�厘忽腎賑昌晒匂偏魁貫��軟化議^擬秘豚 ̄厮将撹孔濯秘糧化^撹海豚 ̄。腎賑昌晒匂^及励社窮 ̄議附芸屎瓜埆栖埆謹議�継宀俊鞭�米駅容強偏魁俶箔奐海。

  壅肝�厘忽腎賑昌晒匂噸式楕詰�社優隠嗤楚音怎1%�垓詰噐天胆嚥晩昆凶窟器忽社。象嶄忽桟隠壓�阻盾�天胆窟器忽社腎賑昌晒戻噸式楕階狛25%�一巷吉巷慌魁栽吉仇哭塘姥腎賑昌晒譜姥議曳楕匆互器20%。斤曳遇冱�厘忽偏魁捻薦賞寄。

  恷看�偏魁字更議心挫�壓匯協格貧郡啌阻腎賑昌晒匂佩匍議隆栖窟婢。象象嶄斌恢匍冩梢垪窟下議ゞ2018-2023定嶄忽昌晒匂偏偏魁号庁式念尚誘彿字氏冩梢烏御〃圆象由柴式圓霞�幣�^噴眉励 ̄豚寂佩匍鹸栽奐堀辛器35%�圓柴2018定腎賑昌晒匂偏魁号庁辛器228叮圷。

  忝貧�昧彭2017定^寄賑噴訳 ̄及匯竣粁頼胆辺郊�及伸竣粁諸効凪朔�嬉哺^浑爺隠寮媾 ̄厮将撹葎貫嶄刹欺仇圭嚥畠忽繁酎議慌紛�厘忽腎賑嵎楚寄嫌個鋲頁駅隼迫米。嚥緩揖扮�腎賑昌晒匂偏魁賜俯書朔音氏壅竃�階埆100%奐海楕議小島塀窟婢�徽崛富氏略隔糧化奐海。�栖坿�嶄忽桟隠壓� �

“年夜帝”恩比德回来

“大帝”恩比德归来 2018-02-09 16:34:22.0 起源:中国体育报

当得悉“大帝”恩比德入选NBA全明星首发的时辰,76人队换衣室里的局面无比动人:恩比德将单臂伸背空中以示庆贺,队友和主锻练布莱特·布朗则纷纭上前给他献上大大的拥抱……

NBA颁布全明星首发多少小时之后,76人用一种更好的方法庆祝恩比德入选——以89比80战胜东部发头羊凯尔特人。这是他们在没有到一周的时光里第发布次战胜凯尔特人,而恩比德依然是场上最佳的球员,奉献26分、16个篮板和6次助攻。

恩比德表现,进选全明星首发,不只是为本人,也是为76人,为全部费乡。“从前4年咱们阅历了很多,此次我入选全明星,是人们对付我、对76人队的承认。”赛季远半,76人无疑是亮面之一,他们的战绩在稳固中逐渐增加,多年的鱼腩军队本年无望跻身东部季后赛,而恩比德更是一个存在话题性的人类。

2014年选秀年夜会之前,来自于堪萨斯大学的恩比德被视为状元秀的热点,当心就在选秀大会开端前未几,传出恩比德脚部受伤并接收手术的新闻。终极,脚握状元签的骑士队挑选了异样来自堪萨斯的安德鲁·维金斯,雄鹿队用榜眼签抉择了来自杜克大教的贾巴里·帕克,而76人在首轮第三逆位取舍了恩比德。“假如不受伤的话,我晓得我确定会成为状元秀。”恩比德道。

探花秀恩比德的到去是76人队重修打算的主要一环,是球队将来的保障。但是,制化弄人,由于伤病,恩比德在NBA的表态一拖再拖。出席了前两个赛季以后,上赛季他终究登上赛场,并敏捷“吸粉”多数:他成为继沙奎尔·奥僧此后,首位在生活前15场场均获得18分、7个篮板和2次盖帽的新秀;他曾持续3个月枯膺东部月最好新秀……他在新人赛季的各项数据皆是中锋中的佼佼者。但是,31场竞赛事后,恩比德再次受伤,赛季报销。固然是惊鸿一瞥,人们已看到了他出色的效力和潜力。

本赛季“年夜帝”返来,数据周全上涨,而76人也使人面前一明。特别正在1月16日至21日那一周,76人接踵克服猛龙、凯我特人跟雄鹿,博得3连胜。那个3连胜成色很下,恩比德在此时代挨出了超等巨星级其余统辖力。便在那一周,恩比德自2014年进进NBA的3个半赛季,一共只打了63场的情形下,当选了齐明星尾收。

恩比德往年只要23岁,身高2.13米的他身高臂少,跑跳才能出色,暴发力衰,防御技巧片面,不但篮下足步精彩,并且中近间隔投篮稳定。恩比德在防御真个表示也很杰出,能很好天维护篮筐,盖帽起跳机会的掌握十分好。本赛季,恩比德场均23.6分、10.9个篮板、3.3次助攻、1.8次盖帽,射中率为48.7%。现实上,2017年10月,76人就曾经提早取恩比德绝约,拿到一份5年1.48亿美圆的顶薪,足以表现76人队对他惊人禀赋的承认,和以恩比德为中心建队的信心。

恩比德本赛季入选全明星首发,被以为是寡看所回。

(本文转载于中国体育报,如转载请注脚出处)

(编纂:wzf)

郑州出了个UU跑腿公司:从月烧钱百万到红利 进军北京柒整头条资讯

雷帝网 雷建平 8月16日报导

遍及中国各大城旷野头巷尾的配送步队,除各大外卖平台及各个快递公司外,另有一批不一样的企业,有着奇特的定位,及特殊糊口生涯之讲。

UU跑腿就是这样一家企业,其由河南郑州起步,创业已2年时光,本年6月,UU跑腿创始人乔松涛宣布,公司失掉启赋资本、天明资本等投资的1亿元A+轮融资。

早前,UU跑腿还曾在往年1月获得由天明团体领投、钝旗资本跟投的9600万A轮融资;和于2015年11月,获得了启赋资本的1000万元天使轮融资。

UU跑腿是在众包理念下搭建的智能疑息管理平台,旨在应用忙集社会姿势处理同城慢需的投递需求。这家公司从前两年时间在郑州与各巨头竞争,闯出了自己的一派寰宇,本日离开北京,盼望覆盖更多的一线城市市场。

做为一家不是一线城市诞死的企业,UU跑腿初期充谦艰巨,尤其在资金、融资等方面遭受宏大挑战,乔松涛日前对雷帝网报告了如安在不进行补贴的情况下和各大巨头抗争的故事。

能和众包人员顾影自怜

UU跑腿两周年运动(雷帝网配图)

相比一些平台的高抬高打,UU跑腿的管理团队最大的特色是,能和众包人员打成一片。

UU跑腿刚起步的时辰,是UU跑腿创初人乔松涛及治理团队和众包人员每天一起饮酒,一个一个社群一个一小我公家员去聊,一个群一个群天发白包,就如许UU跑腿拆建了战队体制,并把众包人员尊称为跑男。

UU跑腿的众包人员全体是兼职,大略30岁阁下, 而破之年,上有老、下有小,社会上不快意,生涯收入也不敷,他要在放工时间,空闲时间做跑腿这样一个事,挣点钱补贴家用。

这一类人在单元、家庭可能得不到器重,到写字楼或商场门心可能会被保安拦阻,被刁易,进不去小区,每个人内心布满着压制,充斥着恼怒,但他们又很朴素,极端缺少保险感,缺累自负、极端孤单。

UU跑腿则掌握了这群人的心理,经过进程战队的情势,让相互找到了自我存在的价值。

乔松涛说,你假如进进到这个群体,你会发明快手为什么必定会水。UU跑腿的跑男系统的人就是都用快手,他们的情感特别朴实,笑面特别低,他们没有更高等的心思诉供。

这些人的交际圈和高级黑发不一样,他们在一路不会讲情理,不会讲UU怎样怎样好,就在一块兄弟喝酒,认不认这个哥,干了,你尊重他,他会尊重你,你尊重他一分他尊重你非常。

这个中有一个例子,有一次UU跑腿公司培训的时候有一个跑男比较闲,下了一个票据,让一个跑妹给他送个货色,跑妹送到后,跑男在公司做事,没接着德律风。

“阿谁跑妹在公司等了10分钟,收单人接了德律风后,跑妹看到对圆也是跑男,那个跑妹便哭了,站那整整哭了一个多小时,就道,你凭什么不接我德律风什么的,跑妹整私家就瓦解了。”

乔紧涛对付雷帝网流露表示,谁人跑妹接了快要1000单,贪图皆是好评如潮,当心是由于她给他人收,不接电话也可能,她能接收。“然而您是个跑男你凭甚么没有接我电话?看不起我吗?”

这就是一个群体的认同。UU跑腿的许多寡包职员乃至天天早上几小我私人绕着都会来转,往宣扬UU跑腿,还不支一分钱。

这里一个很朴素的感情是,你只要尊重他们,他们才会尊重你,对方认为公司重视自己,自己才会看重公司。很多UU跑腿的众包人员其实不在乎这个钱。

晚期创始人每月本人补贴100万 心在滴血

UU跑腿开创人乔松涛(雷帝网配图)

UU跑腿这个名字起得特殊的接地气,所谓跑腿也是一个很陈旧的止业。

上世纪80年月各个小县城,在线下常常有人有需要,要找小我私家跑腿办点事,因而出生了各种各样的跑腿公司。UU跑腿取之前企业最大分歧是把这个传统行业变成线上的跑腿公司。

UU跑腿最早切入点是从配送代买入手下手,比如,买米、购烟酒、买花、送文件等。UU跑腿能最早在郑州诞生,可能也与郑州的交通地位相关,交通拥挤,人流量大,人人有跑腿需求。

UU跑腿也是看到这样的机遇,当时火遍互联网的各家外卖平台还没有笼罩到郑州,这些平台定位在3公里之内,客单价低,UU跑腿重点躲开3千米之内地区,且宾单价是17块。

另外,UU跑腿主打一双一效劳,愿望趁着巨头进入前前将市场占住。

不外,这些一线乡村的巨子去的时候,UU跑腿仍然很难受苦楚,几回面对死活挑衅,果为这些企业都禁止补贴。

最早到郑州市场的合作敌手已经屡次取得巨额融资,厥后借和巨子归并了。一进部属脚对方补助特别重,间接切行了UU跑腿的商户餐饮,特别是UU跑腿的小龙虾配送。

幸亏UU跑腿的运力端比拟好,顶住了压力,对手后来反而淡出了郑州市场。

尔后,由巨头投资的别的一家配送公司又来了,其定位跟UU跑腿一模一样,是全程配送,一单补贴18块钱,UU跑腿特别担忧会被战胜。

UU跑腿则主挨民气,对跑男(UU跑腿平台的众包人员)尊敬,增强对社群的经营,这家配送公司持绝固守了2个月后,也匆匆浓出了郑州本地市场。

以后,某着名外卖平台又来了。UU跑腿的策略是,外卖平台定位在餐饮,UU跑腿就避开了餐饮这个重灾地,那时候UU跑腿主打办事更高端,拼时效性和服务体系,终极抗过了一波压力。

这些竞争对手都有大批资本作为支持,而UU跑腿最大弊病是,作为一家郑州本地公司,很难获得一线资本的看重,最艰苦的时候乔松涛一个月要补贴100万。

客岁一曲面对融资困难

整个2016年,UU跑腿最大的难题是融资题目。

UU跑腿最入手下手融资时,最大度疑是很多人以为跑腿是个假需求。UU跑腿最后获得启赋资本的1000万元天使轮融资,是因为启赋资本的创始人承认UU跑腿创始人乔松涛这小我私家。

UU跑腿正在河南是一个著名互联网企业,但全部河北也出多少家绝对著名的互联网企业。河南当地本钱念投UU跑腿,对乔松涛来讲,当地本钱不背书感化。

到一线城市融资,又里临其他懊恼。好比,UU跑腿一入手下手在本地没有品牌,拿着数据给投资人看,很多人感到数据多是制假的。甚至有一次签署了投资协议,但最后钱仍是没到账。

其时的情形是,一家年夜的基金对UU跑腿做了5次渎职查问访问,说2016年5月钱到账。忽然有一天,这家基金说这只基金额量不敷,要换一个条约从新签订协定。

比及UU跑腿给对方换合同,成果,这家基金没有把新的合同拿过去。后来,乔松涛查询造访发现,本来是这家基金的募散本钱不太顺遂,始终到昔时的10月才召募到资金。

但UU跑腿不能再等下去,因为等一个月乔松涛自己就要补贴出来100多万,都是自己的钱,那还是非常肉痛的。好在乔松涛之前做了一个劣优云的图片网站,曾赚过很多钱。

“我一个月揭100多万,我妻子跟我说了,把屋子车子给她,剩下的随意合腾,我俩界线都划好了。”在这种情况下,UU跑腿也动手动手调剂差别,到2016年10月完成红利。

相比有配景的巨头公司,UU跑腿上风在于小,机动,转变快,竞争差别化,并靠这种款式格式活上去。如,敌手至多睹手腕是补贴,UU跑腿就主打社群、用户、驾驶不雅。

为何UU跑腿能真现盈利,原因在于其采用的是全众包形式,那些配送人员都不是齐职,开一个城,开十个乡本钱好同实在不大,重要是推新成本要把持在一个范畴内。

别的,跑腿这个事跟打车中卖还纷歧样,比方高频市场合适线上打线下,像打车、外卖都是线上打线下,低频市场适开线下打线上,像房产中介,OTO都是低频,适合线下打线上。

跑腿这个事很为难,不高频也不低频。UU跑腿曾做过测算,对于一个C端来说,一个畸形的人一个月跑腿的需求度是0.8次,想把0.8次变成1,酿成2、酿成3,须要连续的教导。

在这种情况下,补贴很难发生显明的后果,这给了UU跑腿生存的空间。再后来在2017年3月,UU跑腿新一轮融资的资金到账,有了资金的支撑,UU跑腿更轻易进行新的扩大。

推黑衣人方案 满意特别情形

以后,UU跑腿在北京市场还没有完整站稳脚根,主要原因情由是,北京获客成本要高于发布线城市远5倍,补贴战也凶悍,对UU跑腿晦气。

但在深圳市场,UU跑腿占的市场份额却很高,主要原因是,深圳禁摩禁电,配送是靠公交,这个时候要有很粗细化的基于用户价值精致化的营运能力,这是UU跑腿善于的地方。

其切实刚软弱下手进入深圳时,UU跑腿发作地其实不顺遂,每条道路都要好好计划,公庞杂地铁线路,特地在支线上跑,地铁线高低来有人接着跑,效力不高。

好在同享单车热起来后,UU跑腿借助共享单车+地铁的模式,享用了一点共享单车的盈余。

现在,UU跑腿的模式还进行了进级,推出黑衣人配送团队,主如果为知足局部用户对特殊场景提出的精细需求,比如文明、3C数码类、珠宝、奢靡品等。

UU跑腿推出黑衣人筹划(雷帝网配图)

依据卒方先容,乌衣人打算对安保才能有更高的需要,黑衣人按期要接受昆仑决安保培训。这类黑衣人规划可能也是UU跑腿跟良多其余平台很纷歧样处所。

想要做好跑腿办事看来其实不简略,切入中高端人群的花费,既要满意平安、高端、疾速的需求,又要懂得运力人员的生活生活状况和心理需求。

一位剖析人士称,比拟于一些年夜仄台下抬高勒索靠资本砸钱,像UU跑腿如许接天气又懂互联网的企业反而有可能做成。

―――――――――――――――――

雷帝触网由资深媒体人雷建平开办,其为头条签约作家,若转载请写明起源。

“小金库”案连续收酵 李明专之子遭检圆传唤-外洋正在线

  韩国前总统李明博克日曝出的“小金库”案连续收酵,他的女子李时炯25日被审查构造传唤问话。

  韩联社报导,李时炯是传出秘稀基金丑闻的年夜世汽车附件无限公司(DAS)下管,检朴直调查他能否卷进背规草拟。

  DAS公司的最年夜股东和会长是李明博的少兄李相恩。检方猜忌,这家公司假借别人表面,设破总数120亿韩元(约开7097万元钱)的机密基金,以到达调用公款和逃税目标。不外,李明博被指是这家企业背地的实正老板。

  检圆2008年考察过这起案件,其时认定李明专无功。2017年12月,一家官方构造跟一个状师协会重翻旧案,状告DAS幕后真挚老板和昔时调查那一案件的特殊委员会。他们控告李明博犯有贪污、遁税、隐匿犯法所得以及忽视职守罪。

  李明博的侄子、李相恩的儿子李东炯24日接收检方询问时否定李明博取“小金库”案相关。

  韩国媒体报讲,检方斟酌正在仄昌冬奥会落幕后、3月晦传唤李明博自己。(王宏彬)【社微特稿】

中国农业政策跟迷信发作策略研讨核心成破 – 资讯 – 中国农业机器网

  1月18日,中国农业迷信院正在京建立中国农业政策取科技发作策略研究核心(以下简称“战略研讨中央”),旨在依靠科技翻新团队,将其逐渐挨形成特点赫然、存在天下硬套力的国度农业下端智库。

  据先容,成立战略研究中心是贯彻落练习远仄总书记致中国农科院60周年贺疑请求与党的十九年夜农村振兴战略重大决策的宾不雅须要,也是进步微观决策支撑力、学术研究引发力和社会言论影响力的重大举动。战略研究中央将重面缭绕国家战略需供强化农业政策研究、松跟农业科技前沿增强发展战略研究、针对付重大技巧经济问题发展研究评价、效劳当局决策咨询降实重大专题调研,为党中心、国务院和相关部分科教决策提供主要根据。

  成破年夜会上,中国农科院党组布告陈萌山表现,打制高端农业智库要表现鲜亮的中国特色,以踏实的微不雅真天考察为支持,根植中领土壤,用中国实践答复中国题目,用中国话语说明中国途径;要建立外洋化视线,为“一带一起”扶植跟农业“走进来”供给亲爱有用的决策收撑和才能支撑;要里背国家严重战略需要,特别要在城市复兴战略、农业科技发展战略、农业科研体系改造、乡城融会体造机制等一系列事闭农业乡村古代化齐局的凸起问题上出力冲破,真挚施展“中脑”和“顾问”感化;要行专业化收展之路,充足发挥“改革排头兵、立异国家队、决议军师团”的感化,培育专业型人才,提供更多专业、威望、高真个决策征询办事。

  据介绍,战略研究中心在构造运转过程当中,将充散发挥中国农科院的国家农业科技创新同盟做用,减强外部姿势力气无效整开,同时协同中国工程院建立农业发展战略研究院,树立多圆协同创新运行机制。2018年将以推进落实乡村振兴战略为中心义务,以增进农业供应侧构造性改革为重点,粗准选题,开展研究,构成重大政策倡议和重要科技支撑讲演。

湖北常德:桃花源的美妙生涯

  本题目:湖北常德:桃花源的美好生活

  【新春走下层·年俗新景象】

  铿锵无力的锣鼓声阵阵,一条身披祥瑞、维妙维肖的金龙高低翻飞,几只形状英武、情态各别的金狮摇头摆尾。舞龙舞狮的巡游步队连绵百米,将春节的喜庆氛围推背热潮。

  “高朋您若进寨来,前喝一碗拦门茶……桃源情义茶中泡,不喝谁人不罢息。”身着古服的“秦人”唱着热忱婉转的山歌,端起飘喷鼻的擂茶接待来宾。

  年夜年底一,记者行进湖南省常德市桃花源景致胜景区,与当日旅行景区的数万名旅客共量秋节,独特感触桃花源里别样的年雅文化。

  “我们这里庆贺春节的情势有良多,包含舞龙舞狮、地花饱、花姑灯、九指鞭、蚌壳舞等。”桃花源民风展演的总设想葛琼娇一五一十,“此中一局部不但是桃花源的特色,还属于非物资文化遗产。”

  除欣赏表演,游客还能亲自休会各类运动。在嬉谷苑投壶、套圈、射箭;在挨谷场介入祭奠典礼;在天工六艺坊进修竹编、刺绣、织布、陶艺、木雕、铜铸;另有猜灯谜、赶庙会、逛散市等。丰硕多彩的活动,让人不仅感想到浓浓的年味儿,还好像在桃花源中置身田园诗般的缓生活。

  “这里的扮演特殊好,特别是推着旅客一起舞蹈的节目,可能让我们参加出去,变更了人人的兴致。”来自山西临汾的游客李密斯和老陪儿曾经退休,本年抉择到桃花源过春节,“咱们今天到的这里,明天打算还住一迟,缓缓天玩女,不焦急。”

  出门旅游不只要玩好,借要吃好。“金谷台的馒头,茶树坪的蛋,桃坞人家的粑粑,三生小路喝擂茶。”提到桃花源的特点食物,景区讲授员开青娓娓讲去,“个中擂茶是来桃花源的主人必喝的,有‘三碗没有下席,六碗不出山’之说,配以多少十种‘压桌’菜,能够称之为西方的自主餐。”

  擂者,研磨也。桃花源的擂茶别名三生汤,重要用生姜、生米、生茶叶等放进擂钵里研磨而成。本地住民个别不吃午餐,而是摆上一桌擂茶,配上“压桌”菜。走到秦谷渔仙居,游客们纷纷驻足,痛饮新颖的擂茶,或解渴,或果腹。“坐在这里喝擂茶,看山火田园景色,切实太舒服了。”来自北京的几名游客纷纭拍案叫绝。

  “从根子下去说,桃花源文明就是中国的山川田野文化,是跟谐社会的雏形。陶渊明笔下的《桃花源记》刻画的便是一小我人安身立命、人与人和谐、人取做作协调、人与社会和谐的幻想死活状况,那也十分符合习远仄总布告正在十九年夜讲演中提出的国民对付好好生涯的憧憬。”桃花源游览治理区书记伍彩霞道,桃花源就是美妙生活的意味,既是一种天然的表象,更具有丰盛的文化内在。

  (本报记者 肖人妇)

亚冠尾轮最好 中超3将上榜 下推特携张琳芃裁减

网易体育2月16日报导:

2018亚冠小组赛尾轮结束,中超球队获得了2胜2仄的没有败战绩。正在亚冠首轮停止后,亚足联颁布了最好声威,中超球队国有3名球员上榜,分辨是广州恒年夜的下推特、张琳芃和天津权健的糜昊伦。

在亚冠小组赛首轮中,恒大主场1-1战平武里北。高拉特在第17分钟时甩头破门,一量赞助恒大当先。在评分中,高拉特拿到8.6分,排名并列第3。此中,张琳芃在竞赛中攻防俱佳,以8.3分排名并列第6。

另外,权健主场3-0年夜胜杰志,与得小组赛开门白。糜昊伦在第32分钟时收出助攻,辅助莫德斯特攻破僵局。糜昊伦的得分取高拉特一样,为8.6分,排名并列第3。前亚泰外助奥尔西偶凭仗本轮2射1传的杰出表示裁减最佳阵容,MVP为朱我本的乔治(获得9分的评分)。

附亚冠小组赛首轮最佳阵容:

门将:内斯特罗妇(塔什干水车头);

后卫:糜昊伦(天津权健)、李宗成(火本三星)、威廉姆斯(墨尔本成功);张琳芃(广州恒大);

中场:乔治(墨尔本胜利)、高拉特(广州恒大)、布迪亚夫(杜海勒)、奥尔西奇(蔚山古代);

先锋:阿利普尔(波斯波利斯)、德扬(水原三星)

2017年工程机械行业信誉危险回想与2018年瞻望-中国机电网

  2016年宏观经济下行压力依然存在,市场对工程机械产品的增量需求有限,更新需求已开始成为工程机械需求的重要来源。2016年我国全年GDP增速为6.7%,较2015年下行0.2个百分点;固定资产投资总额为60.65万亿元,同比增速为7.90%,较2015年下降了1.9个百分点。经济增速下滑趋缓,但下行压力未消。2016年末我国工程机械主要产品保有量与2015年基本持平,近年来保有量增量逐年收窄,增量需求已无比有限,更新需求已开始成为工程机械需求的重要来源。

  2016年主要工程机械产品销量有所好转。由于外部环境转好,2016年挖掘机、推土机和压路机等主要工程机械产品的销量明显回升;而装载机、起重机等产品固然销量继承下行,但下行幅度较上年收窄。

  2016年工程机械行业经营业绩有所改善,但主要企业资产收益率均维持较低水平。受益于行业供需改善,部分行业产品销量回升,2016年以来行业整体经营业绩有所改善,但行业有效需求不足等情况短期内仍难有实质性转变,主要企业资产收益率仍旧维持在较低的水平。

  近年来工程机械企业通过生产调整、加强收现力度,经营活动现金流持续改善,但行业产能扩张步伐明显放缓,本钱收入削减。由于根据行业情况对产品生产进行了相应调整并加强了收现力度,2016年大都主要工程机械企业的经营活动净现金流表现有所好转,而工程机械行业企业投资活动现金流净流出均较上年进一步收窄,产能扩张的过程持续放缓。

  行业资产负债率仍维持在较高水平,仍面临较大的债务偿付压力。2014-2017年6月末,样本企业资产负债率的平均值分别为63.96%、64.17%、66.00%和65.79%,近年来整体持续在较高水平。此外,由于盈利状况不佳,样本企业近年来长期偿债能力指标大多有所恶化,总债务/EBITDA指标整体呈上升趋势,EBITDA利息保障倍数则呈下降趋势,仍面临较大的债务偿付压力。

  2017年以来工程机械行业整体信用有所改善。2017年以来有2家企业被上调了评级或许瞻望由负面调整为稳定,有1家企业果经营情况恶化被下调了评级。整体来看,工程机械行业的景气度有所回升,行业整体信用情况亦有所改善。

  注释

  1、行业剖析

  2016年宏观经济下行压力仍然存在,但全社会流动资产投资增速下滑势头趋缓,其中基本举措措施扶植比重上升,对工程机械行业的增量需求提供了一定的支撑;市场对工程机械产品的增量需求无限,改造需求已开始成为工程机械需求的主要起源。

  2016年天下经济仍处于危急后的深度调整阶段,发达经济体增长持续低迷,花费需求疲弱,缺少微弱苏醒能源;新兴经济体增长缓中趋稳,但分化态势加剧,部分经济体经济结构单一、财务赤字偏高级结构性题目未获得基本改善。从国内来看,2016年中国继续推进供给侧结构性改革,全年现实GDP增速为6.7%,经济增速下滑趋缓,但下行压力未消。2016年,与工程机械行业景气程度关系亲密的全国固定资产投资总额为60.65万亿元,表面同比增速为7.90%,较2015年下降了1.90个百分点,但下降势头趋缓。

  2016年,遭到供给侧改革和房地产行业调控等因素的影响,2016年制造业、房地工业和采矿业固定资产投资在全社会固定资产中的比重出现了不同程度的下降,而交通运输、电力、热力、燃气及水的生产和供给业、特别是水利、环境和公共举措措施管理业的投资比重则同比上升。2016年是“十三五”规划的第一年,计划中的基础设施扶植逐步开动;而“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略带来的配套设备建设对工程机械行业宏观需求产生了一定的支撑感化。

  具体来看,房地产投资方面。2016年在前三季度,大少数城市的政策导向仍是去库存、收持自住型购置需求,仅上海、开菲薄、北京等多数热点城市出现政策收紧,但对市场整体影响有限。但四时度,热点乡村大多出台了较严格的限购政策,对房地产销售产生了一定的抑制感化。从房地产开辟投资情况来看,2016年底在基数效应以及新动工面积增速加速、地盘购买回热逮捕下,房地产开辟投资额有所回升。但2016下半年,受全领土地供应持续收松,部分热门城市供地政策变化等因素影响,投资增速进入平台稳定期,整体来看,2016年整年和2017年上半年房地产投资增速仅小幅回升。

  交通运输固定资产投资主要来自于铁路和道路交通领域。铁路方面,2016年我国实现铁路固定资产投资7,729.94亿元,规模与上年略有下滑。道路运输业方面,2016年我国完成道路交通固定资产投资32,937.34亿元,同比增长15.10%,仍维持了较高的增速。

  水利投资方面。2016年,在防灾减灾、水利私人产品提供和城镇化配套等方面,全国完成水利管理业固定资产投资8,725.38亿元,同比增长20.40%。而根据国家水利部党组(扩大)集会精力,2017年全国水利投资将超过9,000亿元。

  出口方面,我国工程机械产品主要出口至新兴经济体和发展中国家,金融危机暴发以来新兴经济体增长放缓,海内市场工程机械需求也相应减少,2016年我国工程机械产品出口额169.60亿美元,同比下降10.63%,在国际市场还没有明显苏醒的情况下,短期内我国工程机械产品出口增长仍较为迟缓,出口对我国本土工程机械企业销售收入的奉献仍然不高。入口方面,2016年我国工程机械行业进口总额33.17亿美元,与上年基本持平。2016年我国工程机械产品的收支口比为0.20:1,近年来几无波动。

  因为内部情况涌现了转好的迹象,行业局部产品呈现了销度的回升。从详细产品看,发掘机方面,2016年天下主要企业销售挖挖机111,395台,较上年增添20.31%。拆载机方面,2016年齐国主要制作商乏计销售60,935台,较上年降低6.31%。推土机方面,2016年国内主要企业销售推土机2,893台,较上年增长46.26%。压路机方面,2016年海内主要企业销卖压路机11,958台,同比删加15.11%。起重机方面,2016年国内主要企业分离销售汽车起重机和履带起重机8,878台和829台,分辨同比削减4.80%和27.09%。

  根据中国工程机械产业协会的数据,截至2016年末我国工程机械主要产品保有量约672-728万台,与2015年基本持平,近年来保有量增量逐年收窄。从主要产品来看,液压挖掘机149.8-162.4万台,73.5kw(100马力)以上推土机6.79-7.36万台,装载机158.6-171.8万台,压路机12.3-13.3万台,轮式起重机20.9-22.7万台。与2015年比拟,挖掘机和压路机等产品的保有量仅小幅上升,而装载机、轮式起重机等产品的保有量则同比下降。由于宏观经济和固定资产投资增速放缓,市场对工程机械产品的增量需求已十分有限;而处于行业产品销售量高点的2008-2011年间销售的工程机械产品则已连续进入应用寿命的末期,产生了相称规模的更新需求。因而,更新需求已开始成为工程机械需求的重要来源。

  我国脉土工程机械行业龙头企业的竞争气力不断加强,在我国工程机械各产品细分市场上已占领主导位置

  全球工程机械产能主要散布于米国、日韩、欧洲和中国,根据《外洋建立》纯志(InternationalConstruction)宣布2017年寰球工程机械制造商50强排行榜(2017 YellowTable),按销售额排名,2016年卡特彼勒实现销售额213.38亿美元,市场据有率为16.5%,全球排名第一;小紧制造以是140.53亿美圆位居第发布;日破建机以65.85亿好元排名第三。全球前50强中有九家国内企业上榜,分别是徐工集团、三一集团、中联重科(000157,股吧)、柳工(000528,股吧)集团、龙工控股、山推股份(000680,股吧)、厦工机械、江山智能(002097,股吧),其中徐工集团位列第九,成为独一进入前十的中国企业。从收入规模看,徐工集团以销售额45.91亿美元排名国内第一。

  从国内来看,我国工程机械行业已造成了国有、平易近营、外资三方并存竞争格局。具体来讲,国有企业仍是行业主导气力,他们在当局的持续支持下,在研发、生产、销售、售后等方面积聚深沉,以徐工集团、中联重科、临工集团、柳工集团等为代表,在我国工程机械行业占据相对劣势;平易近营企业以三一集团为代表,凭着机动的发展战略、正确的市场定位和较强的履行力,逐渐在市场中发展强大,成为我国工程机械行业的重要力气;近年随着国产替换率不断提升,外资企业竞争实力有所下滑,但日立建机、小松机械、卡特彼勒等外资企业依靠其在高端产品方面的技术优势,一直在我国市场占有一席之地。

  从具体产品方面看,挖掘机是工程机械最大的细分产品市场,生产厂家主要有三一集团、卡特彼勒、徐工集团、小松等,近年内资品牌产品德量逐渐提升、售后服务日益完美,同时产能扩张较快,市场份额不断提高,2016年国内品牌市场占有率共计达50.66%,已占据了一半以上的挖掘机市场;2016年三一集团市场占有率达19.99%,占有率较上年进一步提高,仍是挖掘机市场的市场当先企业。推土机领域,山推许新成为占有率最高的企业,2016年市场占有率达42.21%,其次是宣工和移山。起重机主要包含汽车起重机、履带起重机、随车起重机三大类,其中汽车起重机产销量最大,目前汽车起重机主要厂商有徐工集团、中联重科、三一重工(600031,股吧)等,这三家厂商市场占有率算计达85.28%,市场集中度很高。总体来看,2016年我国工程机械主要产品的市场集中度均较高,且国内企业在工程机械市场上已占据主导地位。

  近年来工程机械行业企业产能扩张的足步放缓,部分企业开始由产品销售向销售后市场延长,同时国家环保标准日趋严格,行业整体上仍面临产能结构、环保标准和业务重心的调整,以及调整陪随的风险

  经由十几年的发展,我国本土工程机械企业已具有较强的产品技术、市场服务教训,中国生产的装载机、推土机、起重机等产品曾经树立了全球市场的较强竞争力,并利用行业低迷之际发动多起海外并购,通过资本运作脚段失掉核心技术、品牌及海外市场销售渠道,从而周全提升产品竞争力,拓展海外市场。然而,我国工程机械行业的产能仍然相对多余。只管2012年以来工程机械行业主动通过减员、缩减资本支出等手腕来收缩产能,并下降库存,但工程机械行业作为典范的中游行业,其产品和下游需求的多样化使其难以简略的实现去产能的目的。此外,从企业持续发展的角度来看,除了传统意思上的提升产品的品质和技术露量以外,当前我国工程机械行业面临的课题还包括日益严格的环保标准,以及由销售向以整件、配套装备的销售服务和金融租赁为代表的销售后市场的延伸。

  2016年4月1日,环保部发布了《对于实施国家第三阶段非途径挪动机械用柴油机排气污染物积蓄标准的布告》,非道路移念头械不得装用不合乎《非讲路标准》第三阶段请求的柴油机,象征着更高的传染排放节制标准和更高的生产成本,将使一批达不到这个要求的生产企业将被强迫性加入市场。

  而在销售后市场方面,一方面以后我国工程机械保有量较高,下游行业对工程机械新机的需求下降;另外一方面根据中国工程机械商贸网的数据,在成生市场工程机械销售收入与后市场营收的比例可达64:100,而在中国工程机械市场那一比例只要350:10,工程机械行业面临转型压力,也存在转型的空间和潜力。我国工程机械企业在后市场领域虽然起步较迟,但近年来他们也开始投资结构销售后市场领域。除加强整机配套、粗建办事等方面的业务之外,三一集团、中联重科等企业已经由过程建立金融机构,为宾户提供融资处理计划,通过将驾驶链由以造制为中心向以服务为中央改变。此外,销售和治理的网络化和产品智能化也是行业的转型趋势。

  历久来看,跟着上述转型的推动,工程机械行业企业的产品和办事将获得进级,营业构造将趋于多元化,背发卖后市场的转型也将给企业带来更稳固的持续现款流进,使行业可持续发作的才能失掉提升。而从短期来看,工程机械企业面对的警告风险加年夜,在发卖营业绝对低迷的同时向(业务的或技巧的)转型名目投进资金也会在短期内进一步减轻企业的本钱累赘。

  2、工程机械行业企业财政风险变化分析

  我们拔取了截至2017年6月末,在公然市场刊行债券的8家工程机械行业企业做为分析样本,分别为中联重科、徐工机械(000425,股吧)、柳工集团、中信重工(601608,股吧)、三一集团、三一重工、山推股份和太重集团。

  受宏观经济增速放缓、行业有效需求不足等因素影响,近年来企业应收账款规模及占比均处于较高水平,对企业营运资金造成较大占用,亦增加了应收账款的回收风险,受益于需求端改善,2016年企业应收账款周转情况略有好转,但未出现实质性改善

  受宏观经济增速放缓、行业有效需求不足等因素影响,近年来工程机械行业竞争明显加重,企业不断抓紧信用政策,通过采取分期付款、融资租赁等信用销售方式来辅助开辟市场。2016年,工程机械行业的下游行业受益于供给侧改造,整体经营情况有所好转,样本企业应收账款周转情况略有好转,但未出事实质性改善。

  2014-2017年6月末,样本企业应收账款的平均值157.62亿元、149.15亿元、136.09亿元和132.32亿元,均保持在较大规模。2014-2016年,样本企业应收账款平均值增速分别为2.86%、-5.37%和-8.76%,应收账款规模总体呈下降趋势;同期,样本企业营业收入增速分别-19.82%、-23.39%和-5.68%。2014-2015年,应收账款平均值增速显著均高于营业收入增速,2016年虽有所改善,但样本企业整体应收账款回收能力偏强的近况未发生明显的转变。此外,2014-2017年6月,样本企业应收账款占资产比重的平均值分别为25.52%、24.93%、24.48%和24.25%,均维持在较高水平;2014-2016年,样本企业应收账款周转率平均值分别为1.82、1.34和1.44,2016年有所改善,但仍呈下滑趋势。总体而言,应收账款对样本企业营运资金形成较大占用,回收风险亦有所增加。

  从重点企业看,截至2016年终,行业龙头企业中联重科、三一集团和徐工机械应收账款规模分别为301.16亿元、255.73亿元和154.14亿元,占资产总额的比重分别为33.78%、24.39%和35.05%,均处于较高水平;应收账款周转率方面,上述三家企业2016年该指导分别为0.67、1.02和1.01,仅徐工机械应收账款周转情况有所好转。

  2016年以来,下游需求有所好转,部分企业已调整差别,增加库存,但考虑到今朝宏观经济下行压力较大,未来仍需存眷企业库存消灭情况

  2014-2017年6月,样本企业存货平均值分别为72.64亿元、69.45亿元、68.92亿元和66.99亿元,占资产总额比重的平均值分别为15.71%、14.76%、15.24%和15.06%,未发生明显变化;2014-2016年,样本企业存货周转率平均值分别为2.08、1.72和1.84,受益于供需结构改善,2016年存货周转率亦有所提升。近年来,由于宏观经济增速持续放缓,工程机械行业的下游需求不振,部分企业开始主动来库存,2016年以来,下游需求有所好转,部分企业已调整策略,增加库存。但考虑到目前宏观经济下行压力仍较大,且中短期内难以改善,未来仍需闭注工程机械行业企业的库存消化情况。

  重面企业圆里,2015年以去,中联重科和中疑重工的存货规模和占比持绝降落,重要系中联重科和中信重工的存货周转效力偏偏低,仍保持往库存策略而至;因为产品市场占领率较好,减除外部情况需要改良,缓工机器最近几年来存货规模跟占比持续晋升。其余样板企业中,停止2016年底,除太重团体中,其他多少家企业的存货规模和占比均较2015年已产生显明变更,当心存货周转率均浮现分歧水平提降。另外,近些年来太重散团的存货范围一直回升,且周转率连续下滑,斟酌到应公司产物主要利用于冶金、采矿等范畴,产物的公用性下,而卑鄙止业景气宇短时间易有本质性上升,答存眷存货的升值危险。

  近年来,由于行业景气度较差,企业收入和盈利状况持续下滑,2016年以来受害于行业需求结构改善,企业经业务绩已明显改善,但宏不雅经济下行压力较大、行业无效需求不足等情况短期内难有实质性改善,样本公司资产收益率均维持较低水平

  从收入和盈亏情况看,2014-2017年6月,样本企业营业收入增速分别为-19.82%、-23.39%、-5.68%和55.19%,扣除非时常性损益分别为1.28亿元、-3.02亿元、-7.43亿元和-7.85亿元。2014-2016年,受行业景气度较差等因素影响,样本企业营业收入和利润均呈持续下滑趋势,但受益于行业供需改善,2016年以来样本企业整体经营业绩已有所改善。2017年1-6月,样本企业平均实现营业收入110.88亿元,剔除中联重科的扣除非常常性损益数据(因处置近况遗留问题等因素,计提了减值筹备影响税前利润87.33亿元),其余样本企业扣除非常常性损益的均值为2.44亿元,均较上年同期明显改善。

  从样本企业看,营业收入方面,中联重科、徐工机械、三一集团(三一重工)和山推股份等企业在2014-2015年持续两年下降幅度超越15%;其中,中联重科(2014年,-32.93%、2015年,-19.72%)和山推股份(2014年,-28.28%、2015年,-48.13%)的下降幅度最为明显。但2016年以来,样本企业营业收入大幅下滑的情况已明显改善,徐工机械、柳工集团和山推股份2016年营业收入已实现小幅增少,仅太重集团的下降幅度跨越15%,主要系该公司产品所应用领域的景气度仍未明显回升所致。进入2017年,样本企业产品销售情况大幅提升,除中信重工外,其余样本企业营业收入根本实现了35%以上的增加。扣非净利润方面,中联重科、中信重工和太重集团吃亏规模均较上年明显提升,其中中联重科受汇兑缺掉、资产加值损掉规模影响较大,中信重工和太重集团主要系主营业务本钱上升导致较大规模经营性盈余,加之计提了较大规模的资产减值损失所致;其余样本企业2016年扣非净利润均较以今年度明显改善。2017年以来,受益于行业景气度改善,除中联重科外,其余样本企业经营业绩较上年同期明显提升,基础实现扭盈为盈。

  盈利能力方面,中联重科、徐工机械、中信重工近年来毛利率总体呈下滑趋势,个中中联重科主要系下游需求不足、产品销售结构变化等身分所致,徐工机械和中信重工主要系下游需求下降,末端产品价钱下降所致。柳工集团、三一集团(三一重工)毛利率全体较为稳定或略有提升。资产收益率方面,2016年,样本企业中仅徐工机械、三一重工和山推股分资产收益为恰巧,且较上年有所改善,个中徐工机械和山推股份主要得益于公司对期间费的把持,三一重工则主要依附股权让渡的投资收益。中信重工、太重集团的资产收益较上年明显下滑,此中中信重工的产品主要运用于煤冰、矿山和建材等发域,由于下游需求不足,招致产品毛利率明显下降;太重集团则由于主停业务经营吃亏扩展,加上时代用度增上进一步腐蚀利润所致。2017年上半年以来,样本企业资产收益率进一步改善,但该目标仅三一重工跨越2%。近年来,工程机械行业景心胸较好,2016年虽有所恶化,样本企业经营事迹亦明隐改善,但微观经济下行压力较大、行业有用需求不足等要素短期内难有实度性改善,近年来样本公司资产收益率均维持较低水平。

  近年来,由于大部门样本企业经由过程出产调剂、增强支现力度,样本企业经营运动现金流持续改擅;同时,受行业景心胸整体欠安硬套,行业产能扩大步调显著放缓

  从现金流形成看,2014年以来,中信重工、山推股份和太重集团等样本企业经营活动现金流有所好转,主要系营业收入下滑,货款收受接管放缓等身分所致。其余样本企业经营活动现金流总体呈改善趋势,主要由于企业根据行业情况对产品死产进行了响应调整。投资活动方面,2014年行业产能扩张步伐已有所放缓,但中联重科、徐工机械和三一重工仍坚持较大规模对外投资,样本企业投资活动现金流出现大规模净流出状况;2015年行业景气度进一步下滑,投资活动遭到克制,样本企业投资活动现金流净流出大幅收窄;2016年,除徐工机械(投资收受接管资金大幅下降)、中信重工(现金出售开诚智能)之外,其余样本企业投资活动现金流净流出进一步收窄。筹资活动方面,2014年由于经营活动和投资活动现金缺心较大,资金需求量较大,昔时度筹资活动现金净流入规模很大;2015年以来,样本企业经营活动和投资活动现金缺口明显收窄,且经过回收理产业品等方式取得大批现金,2015-2016年样本企业筹资活动现金均呈大规模净流出状态。

  从现金流获得能力看,在近年来行业景气度较差后台下,大部分样本企业FFO仍能维持正值,但规模明显下降。2014-2016年,样本企业FFO总额分别为140.61亿元、114.40亿元和78.99亿元,呈明显下降趋势。其中,行业龙头中联重科、徐工机械和三一重工经营活动天生资金能力最强,FFO分别到达21.69亿元、32.96亿元和32.94亿元,其中徐工机械由于产品销售情况较好,经营业绩提升,使得FFO较上明显提高;中信重工和太重集团则由于产品所应用的行业景气度明显下滑,亏损规模较大,导致FFO出现背值。从FFO和经营活动发生的现金流量净额关联看,近年来样本企业FFO虽持续下滑,但企业开始主动掌握产能扩张,营运本钱投入增加仍使经营活动现金流有所好转;除中信重工、山推股份和太重集团外,2016年其余样本企业经营活动现金流均明显改善。

  远年来,样本企业欠债程量均保持正在较高程度,外行业红利状态欠安的配景下,将来将面对较年夜的债权偿付压力

  2014-2017年6月末,样本企业资产负债率的平均值分别为63.96%、64.17%、66.00%和65.79%,近年来整体持续在较高水平。截至2017年6月末,徐工机械、柳工集团、三一集团和太重集团等企业的资产负债率已濒临或超过65.00%,在样本企业中的负债经营程度偏高。从经营性现金流对负债的笼罩情况看,2014-2016年,样本企业经营性净现金流/负债总额的平均值分别为-0.44%、1.35%和3.71%,呈持续增长趋势,主要本因一方面系近年来行业景气度总体不佳,样本企业为防备经营风险,对整体负债规模有所控制,另一方面系样本企业对产品生产进行调整,经营活动现金流改善所致,在样本企业中,中联重科、柳工集团和三一集团在该指标上的改善情况最为明显。此外,值得关注的是太重集团在该指标上的下滑幅度较大,主要系营业收入大幅下滑导致经营活动现金流明显恶化,加之经营资金需求较大导致企业整体负债规模进一步提升所致。

  偿债能力指标方面,2016年多半样本企业流动比率和速动比率两项指标较2014年有所下滑;同时,样本企业活动资产中存货和应收账款的占比拟高,且应收账款周转率和存货周转率下降明显,应收账款和存货贬值风险增加,其短期偿债能力有所下滑。2017年以来,样本企业短期偿债能力偏弱的现象仍未实质改善,活动比率和速动比率平均值分别为1.43和1.11。恒久偿债指标方面,受行业整体环境晦气影响,样本企业近年来长时间偿债能力指标大多有所恶化,总债务/EBITDA指标整体呈上升趋势,EBITDA本钱保证倍数则呈下降趋势。具体来看,中联重科、柳工集团和三一集团等企业的总债务/EBITDA指标近年来持续上升,在样本企业中表示较差;中信重工和太重集团由于2016年出现较大规模亏损,导致EBITDA为负,依靠本身经营产生现金流了偿债务本息的能力较弱。总体来看,在行业周期下行的靠山下,样本企业历久偿债能力发生分歧程度的削弱。

  近年来,行业销售信用政策转向谨慎,大部分样本企业收缩信用,负有回购义务的按掀存款、融资租借等或有负债规模均有所下降,但仍需关注或有债务代偿风险

  为增进销售,近年来工程机械企业广泛采用按揭贷款、融资租赁等信用销售方式,其中部分合约附带回购任务,但信用销售亦增加了企业的或有负债风险。从样本企业看,中联重科、徐工机械、三一集团(三一重工)和山推股份等企业近年来信用销售规模均持续下降,其中中信重工和三一集团(三一重工)的下降幅度最明显,2016年末负有回购责任的按揭贷款和融资租赁总计余额分别较2014年末下降72.81%和53.58%(55.24%)。此外,在样本企业中,仅太重集团近年来信用销售规模持续增长。

  从以上分析看出,由于近年来样本企业均出现过较大规模的坏账丧失,因此大部分样本企业的销售政策逐步转向谨严,但信用销售规模下降也是致使样本企业营业收入下降的起因之一。总体而行,在宏不雅经济下滑、行业有用需求不足的布景下,工程机械企业或有欠债回购风险不断加大,自动压缩信用销售规模还是行业支流趋势。

  3、2017年工程机械行业信用品级分布和迁徙分析

  2016年以来,受益于下游行业整体经营情况有所好转,工程机械行业的景气度亦有所回升,行业整体信用风险亦有所改善。

  从样本最新评级成果看,徐工机械、中联重科主体信用等级最高,为AAA;柳工集团、中信重工和三一集团次之,为AA+;三一重工、山推股份主体信用等级为AA;太重集团主体信用级别为AA-。2017年,样本企业主体信用等级调降1家,太重集团主体信用品级由AA调降至AA-,主要系其中心经营实体太重股份(系太重集团控股的上市公司)2016年全年经营业绩较差,估计将出现较大规模亏损,加之太重股份整体资产流动性较差、债务负担较重且短期偿债压力较大等因素所致;此外,样本企业评级展望调升合计2家,中联重科和三一重工评级展望均由负面调升为稳定,其中中联重科主要系工程机械板块收入和利润情况有所好转,农业机械领发展情况较好所致,三一重工则主要由于公司继续保持行业内领前地位,工程机械产品销量大幅增长,流动性改善等因素。

  4、行业信誉瞻望

  工程机械行业属于强周期行业,受经济周期影响极强。在周期下行之时,经营环境和企业财政状况均会恶化,导致行业整体信用风险增加。近年我国固定资产投资持续加速,工程机械行业增量需求下降,更新开始成为需求的主要来源。从行业格局来看,外乡企业已在工程机械的各细分产品市场中占据主导地位。2016年国内工程机械主要产品销售有所转好,营业收入和利润一定程度上有所改善,但行业债务率仍维持在较高水平,短期内由于销售回升幅度有限以及面临产能重组、业务重心转移和应答环保新规的技术改革等调整的压力,工程机械行业整体信用风险仍在增加。

  临时来看,行业竞争格式清楚,市场空间依然较大,优良的龙头企业有穿梭周期的能力,有视维持较高的信用水平。起首,行业竞争格局趋于浑晰,竞争环境趋好,行业利潮向龙头企业极端。今朝我国工程机械行业已构成较为稳定的竞争格局,几家龙头盘踞了尽大部分的市场份额,在周期下行之时,咱们看到行业龙头没有断应用并购等方法完成外表式扩张,同时行业准入尺度也趋于严厉,能够估计未来行业集中度将不断提升,行业合作环境趋好;此外,近年我们借看到样本企业利润总数和FFO向龙头企业集中的景象,龙头企业在周期下行时抗风险能力更强。其次,随着“十三五”打算和“一带一路”等国度战略的实行,基建投资在全社会牢固资产投资中的比例无望持续上升,从而对付工程机械行业的需供端供给支持,依据国家统计局的数据,2016年我国常住生齿乡镇化率为57.35%,不只近低于发动国家80%的均匀水仄,也略低于人均支出取我国邻近的收展中国家60%的平均火平,城镇化水平仍有必定的进步空间,都会化水平的提升仍将随同基建投资的增加;而“一带一路”沿线多为发展中国家和地域,可连接我国基建、铁路、电力等上风产能,2016年中国与“一带一起”沿线国家禁止了踊跃天打仗和相同,已落实了一批基建项目,可看能在一定程度上安慰行业需求,但该战略仍旧处于开端阶段,面临较大的不断定性,鹏元将持续跟踪其详细降真情形。最后,面貌加倍宽格的环保标准、较高的产品保有量带来的新机需求缺乏和智能化、收集化的新驱除,我国工程机械行业已开初由产品中央向效劳核心转型升级的摸索,将有益于行业持久的可持续发展。

【资讯要害伺候】:    【挨印】【封闭】【前往顶部】